电气设备行业涵盖了从发电到供电的各个环节，政府投资与政策支持使得该行业长期保持确定性增长，在股市中电气设备从来就是先市场而升、后市场而落。而光伏、风电作为新能源，其产业化公司也多集中在发电、配电、变电、输电等电气设备领域及部分上游原材料。机构认为，如果扶持政策进一步出台，新能源行业依然有上涨空间。

    电气设备行业确定性增长

    电气设备行业09年的持续增长已经非常确定，未来2-3年受益于电网建设、改造需求的存在，依然可以保持增长。从业绩支撑、基本面角度来看，电气设备行业仍是逆经济周期中依然保持增长的最确定的行业之一。

    而国金证券（600109）研究了1994年以来电气设备在牛熊市中的表现规律发现，电气设备从来就是先市场而升、后市场而落，高确定性增长和高配置弹性使得电气设备板块成为反弹市道中的先行者、下跌过程的抵抗者。

    国金证券进一步认为，电气设备板块所具有的国际地位、需求规模、先进技术以及政策导向等优势，A股市场都没有给足溢价。所以，在增长相对确定性条件下，电气设备行业估值应该与其他行业拉开距离。

    投资机会来自于超预期

    中投证券认为，二季度电气设备板块的投资机会主要来自于政府投资的超预期和政策推进力度的超预期。

    政府投资的超预期主要体现在特高压及区域投资明确的中低压配网设备。“十二五”期间，特高压对于特变电工（600089）、天威保变（600550）等变压器厂商的收入贡献在14个亿左右，对于平高电气（600312）等开关厂商的收入贡献在9个亿左右。

    政策推进力度的超预期主要体现在新能源和新技术新产品。财政部补贴政策出台，国内光伏市场开始启动，将会带动整个光伏市场需求的提升，产业链角度分析受益最大的是与建筑领域相关的下游组件商，国内A股受益的公司主要有南玻A（000012）、天威保变、孚日股份等。

    但太阳能光电建筑扶持政策的出台只是开始，中国对风能等其它新能源领域的支持力度正在不断加强，未来政府会相继出台新能源其他领域的相关扶持政策。风电设备整机相关上市公司金风科技、东方电气（600875），目前的行业竞争优势已经相当明显，在行业发展中将会受益明显。

    新能源行业仍有上涨空间

    对于新能源行业的估值，目前风电估值09年30倍PE，光伏估值已经超过09年35倍PE。中投证券表示，考虑到未来风电行业三年30％的复合增长率可以持续，而光伏的增速高于风电，目前的估值风险不大。如果扶持政策进一步出台，新能源行业依然有上涨空间。

    个股方面，中投证券给予荣信股份和思源电气“强烈推荐”的评级，另外“推荐”国电南瑞、置信电气、天威保变、平高电气、特变电工、许继电气（000400）、金风科技和东方电气。

    而国金证券则将电气设备相关个股做了归类，认为确定性增长的个股包括荣信股份、平高电气、国电南瑞、思源电气，具有较高股价弹性的个股包括浙富股份、国电南自（600268）、东方电气，掌握核心技术的代表个股包括荣信股份、安泰科技（000969）、平高电气、国电南瑞。