投资要点：

进口多晶硅占据国内需求半壁江山，一旦征收惩罚性关税，短期内国内多晶硅价格有较强上涨动力，并推动新产能建设及技改投资。

建议关注能够提供多晶硅关键生产设备的公司精功科技与东方电热重要事件跟踪：

德国媒体报道，德国太阳能经济联合会已采取行动，预计三月底将联合欧洲同行向欧盟提出申诉，控告中国太阳能产品廉价倾销。Solarworld总裁指责中国光伏组件获得国家原料与财政的双重补贴，以低于德国产品30％的价格在欧洲市场倾销。继Solarworld子公司牵头在美国提出"双反"申请后，又在欧盟故技重施。

德国政府对此举动甚至采取鼓励态度，直言中国太阳能产业的倾销，对本土产业造成威胁。德国环境部长吕特根明白指出，希望德国的太阳能业能够生存下去，否则德国政府过去的补贴将完全没有回馈。

分析点评：

长远来看，贸易保护主义抬头会对光伏产业产生较大的不利影响。贸易保护阻碍各国在光伏产业链中的分工合作，影响各自比较优势的发挥，人为增加光伏产品的成本，妨碍了光伏市场的进一步扩大。

国内光伏公司可以通过产能转移来规避"双反"，因此实际影响较为有限。"双反"关税征收是以商品产地来界定的，国内光伏公司可以采取产能转移至东南亚与印度的方法来规避。既可以利用当地劳动力价格较低的优势，又可以就近供应当地开始启动的新兴市场。

进口多晶硅占据国内需求半壁江山，国内领先厂商有很大的市场开拓空间。根据海关数据，去年我国共进口多晶硅64613.86吨，占国内市场需求量的一半以上，美国、德国均名列前三之列，比重超过45%。

贸易摩擦进一步升级，中国采取关税措施反击的可能性提高。如果中国商务部针对美欧的贸易保护主义采取反击措施，可能性最大的是对从美欧进口的多晶硅征收惩罚性关税。一旦实施，短期内国内多晶硅需求将出现很大缺口，产生较强的价格上涨动力。同时将推动新建多晶硅产能以及已有生产线技改的投资。建议关注提供多晶硅关键工艺冷氢化生产设备的公司精功科技与东方电热。