光热发电可担基础电力负荷重任。聚光太阳能热发电（CSP）主要是利用聚光设备聚集太阳辐射能，经换热装置产生热能，再通过热力循环过程进行发电。

其优势在于：电能质量优良，可直接无障碍并网；可储能，可调峰，实现连续发电；规模效应下成本优势突出；清洁无污染，助力碳减排；可同时进行氢气生产、海水淡化等。

政策有望更加积极给力光热。美国已确立CSP基础负荷地位，加州新批太阳能项目几乎全为光热。今年5月发改委《产业结构调整指导目录》鼓励类新能源门类中，太阳能光热发电居于首位。我们认为在淡季电荒与核电可能放缓的背景下，发展可再生能源的必要性和紧迫性提升，光热以其并网优势和规模效应，在我国能源结构中的战略地位将显著提升，有望获得更多的政策倾斜。

技术进步空间大，成本下降可期。CSP看似原理简单，但系统复杂，各环节均有不同的技术路线，技术进步将促进系统效率提升。据IEA预测，在技术进步、工艺改进、规模化应用和市场竞争下，2020年单位投资成本将下降50%，电价有望降至10美分/kWh以下；中性假设下，到2015年全球CSP累计装机将达24.5GW，五年复合增速90%；到2020年CSP在全球能源供应份额中将占1-1.2%，到2050年占8.5%-11.8%，乐观假设下2050年可满足全球电力需求的25%。

内蒙招标开启中国CSP商业化大门，光热将不会重蹈光伏的产业化路径。中国光伏产业迅速崛起，但“两头在外”并非可持续的清洁能源产业发展模式。光热在起步时就推出特许权招标，国内应用市场和制造环节同步启动，且有低温利用的产业基础，有望在国内形成从材料到制造再到系统集成以致最终应用的完整的清洁能源产业链。可能的产业模式：几大电力集团牵头投资；核心供应商提供关键部件和EPC等技术支持；相关企业提供基础零部件和材料支持；电网公司购电并网（政府补贴），在国内可实现全产业链的供需平衡。

中性假设下“十二五”直接市场容量500亿，发电和EPC、核心组件、基础零部件和材料以及电网建设相关公司将受益。根据能源局官员最新表态，2015年末我国太阳能大型并网电站累计装机目标6.5GW，鉴于CSP在大规模并网发电领域的显著优势，我们预计光热将在新增大型并网电站中占半壁江山，即2015年末累计装机3GW，假设80%的国产化率，直接拉动的国内市场接近500亿。目前进军光热发电的上市公司越来越多，我们将在后续系列报告中提供具体投资建议。