中美两国之间达成的气候变化协议基本符合市场预期。正如我们在11月5日的周报提出的，中美两国在可再生能源领域存在广泛的共同利益。我们看到双方合作的领域也基本集中在提高能效，发展可再生能源和电动车，加强技术合作，推广清洁煤炭燃烧的框架内。

我们认为中美两国关于哥本哈根会议的积极表态非常值得关注。首先，双方认为“应该尊重发展中国家把经济和社会发展作为优先事项，并相信向低碳经济转型是促进所有国家经济持续增长和可持续发展的机会。”在谈及哥本哈根会议的成果时，双方的措辞是“达成的成果应包括发达国家的减排目标和发展中国家的国内适当减缓行动”。“发展中国家适当减缓”表明了美国政府在气候问题上的现实态度。应该说，双方在“共同但有区别责任”的原则上已经达成了共识。我们看到奥巴马提出的是希望哥本哈根协议“不是一部分的协议，也不是一个政治性的宣言，而是包括正在谈判中的所有问题的这样的一个协议，而且可以立刻生效，发挥作用的协议”。中美两国的明确态度使我们对哥本哈根的前景增添了一份希望。

中美联合声明当中，我们看到双方关于应对气候变化的立场均做出了让步。美国政府同意把谈判框架重新界定在巴厘岛路线图，即共同但有区别的责任。而中国做出的让步是逐渐开放国内的清洁煤炭市场，而这一核心技术主要由发达国家掌握。实际上，中国之前对该项技术是持保留态度的，一方面，该技术并不成熟，另一方面，该技术成本过高，直接发展新能源反而是更切实可行的做法。

我们认为投资者在接下来的一段时间内可以密切关注三个子行业：铁路建设，建筑节能和太阳能行业。(我们会在后续的报告当中详细分析)

考虑到铁路在运输成本和节能减排等方面的优势(详见上周新能源行业快评)，在全球经济进入迈入低碳的背景下，目前国际上对铁路建设的重要性进行重新认识的趋势正在出现。全球范围内很可能又将进入新一轮铁路建设高峰。此外，铁路方面的合作有可能成为未来中国对发展中国家援助的主要方式之一。而本周GE，南车和铁道部签署备忘录表明中国企业未来将直接从这一国际潮流中受益。

江苏省建筑节能节能管理办法的出台值得关注，考虑到明年是“十二五”规划的关键一年，地方政府将陆续出台措施发展区域性低碳经济。在政策的推动下，我们认为建筑节能行业明年有可能迎来实质性的增长。

太阳能行业是我们一直看好的。本周科技部的报告和中投公司进入该领域表明政府对该行业产能过剩的看法也正在发生微妙的转变。